케이카 공모주 청약

국내 중고차 매매 1위 업체인 케이카가 청약을 진행합니다.

최근 중고차 시장은 헤이딜러와 같은 중고 자동차 거래 플랫폼들이 우후죽순처럼 쏟아지고 있어서 경쟁이 치열한 것 같습니다. 그래서 케이카의 시장 점유율을 투자 설명서에서 찾아보니 2020년 전체 중고차 내 시장 점유율은 매출액 기준 3.42%이고, 온라인 기준으로는 81%라고 합니다.

케이카의 매출 비중도 보면 60%가 오프라인에서 발생하는데, 아직까지 국내 중고차 거래 시장은 오프라인이 위주이고, 온라인으로 시장이 넘어가는 과도기라고 보면 되겠네요

앞서 상장한 롯데렌탈이 케이카 공모에 영향을 미칠 것 같은데, 롯데렌탈은 시장의 관심을 받지 못했습니다. 물론, 100% 중고차 판매인 케이카와 중고차 판매 비중이 25%로 차이는 나지만 중고차 시장 자체가 아직까지 시장의 관심을 끌지는 못한 것 같습니다.

시가총액	기관경쟁률	의무보유확약	유통가능주식	공모가	주간사
1조 2,021억 ( 3,366억)	40 : 1	4.9 %	22.4 %	34,300 ~ 43,200	NH, 대신 삼성,하나
기준	500:1이상	20%이상	30%미만	25,000

* 청약일정 : 2021. 9. 30 ~ 10. 01

환불일 : 2021. 10. 06(D+5)

상장일 : 2021. 10.13

청약한도 : NH투자증권, 대신증권, 삼성증권, 하나금융 투자

업종 : 중고차 매매

비고 :

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1. 공모개요

공모 규모는 3,366억, 예상 시총은 1조 2천억이나 되는 중형급 공모주입니다. 문제는 한앤코가 대주주이다 보니 공모물량의 91%가 구주 매출로 이루어집니다. 사모펀드에서 투자한 만큼 이번 공모를 통해서 엑시트 하겠다는 의지를 표명한 걸로 볼 수 있습니다.

2. 수요예측결과

수요예측 결과는 40 대 1입니다. 올해 최저치인 것 같은데, 최근 상장한 프롬바이오도 100 대 1이 안 되었던 것 같습니다. 다행스럽다고 하면, 워낙 기관들 참여가 저조해서 공모가는 하단을 뚫고 25,000원으로 결정된 것이 그나마 위안이 될 것 같습니다.

3. 유통가능물량

상장일 유통 가능 물량은 22% 정도 됩니다. 다행스럽다고 해야 되는지 상장일 유통 가능 물량은 공모주주밖에 없네요

4. 유사기업 비교

유사기업의 평균 PSR이 1.59, 케이카는 공모가 25,000원 기준이면 0.6배 정도로 낮아집니다. 공모가 밴드가 어이없게 정해졌다고 볼 수 있네요

5. 매출추이

매출 추이보다 매출 비중을 보면 확실하게 온라인 매매 비중이 높아지는 것을 볼 수 있습니다. 오프라인 시장에서 80%가 넘는 시장점유율을 보이고 있는 만큼 향후 중고차 이커머스 시장의 발전과 함께 성장을 기대하게 되는 것 같습니다. 그럼에도 아직까지 영업 이익은 5%가 안 되는 만큼 수익률 확보가 시급하다고 볼 수 있겠습니다.

최근 공모주 시장의 트렌드 중 하나가 상장전에 유명한 연예인을 광고 모델로 내세워서 인지도를 높이는 작업을 하는 것 같습니다. 얼마 전 상장했던 프롬바이오도 이병헌, 한효주 등 탑 배우를 쓰고, 케이카도 유재석을 전면에 내세웠죠.

 

지표만 보면 전혀 손이 안 나가는 종목인데, ​최근 1억을 넣어도 1주를 받는 상황에서 많은 주식을 받아서 10%만 수익 나도 그게 더 수익금은 크다는 생각에 역발상 투자도 생각해 볼 수 있을 것 같습니다. 앞서 청약한 프롬바이오의 경우에도 기관 경쟁률이 100 대 1이 안 되는 저조한 종목이었는데, 야수의 심장을 가진 분들은 첫날 저 변동성에서 큰 수익을 보신 분들도 있을 거라고 생각합니다.

 

물론, 프롬바이오는 환매청구권까지 있어서 안전장치가 있었다는 점은 케이카와 차이가 있긴 합니다.

저는 야수의 심장은 없어서 이번 청약은 편안하게 지켜보겠습니다.

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청약하시는 분들은 좋은 결과 있으시길 바랍니다